Lexique des trackers

2 teneurs de marché ou « market makers » au minimum assurent la liquidité des ETFs sur Euronext Paris.

se traduit par « l’encours d’un fonds » calculé par le produit de la valeur liquidative et du nombre de parts du fonds. L’encours des ETFs aux US est de 420 milliards d’euros et de 100 milliards pour l’Europe.

Les horaires de cotation des ETFs sont identiques à ceux des actions, exception faite de l'ouverture de la séance, qui est décalée de 5 minutes. Ce qui donne une cotation en continu de 9h05 à 17h35 : 2 teneurs de marché au minimum cotent en permanence les prix offerts et demandés pour une fourchette maximale et une quantité de titres minimale, définie pour chaque ETF.

www.financefi.fr a répertorié tous les ETFs cotés sur Euronext.

si le prix négociable en bourse d’un ETF est inférieur ou supérieur (respectivement) à la Valeur Liquidative indicative (VLi), le Tracker subit une décote (surcote) par rapport à sa valeur réelle.

Il s'agit de l'établissement financier auprès duquel les titres détenus par le fonds sont déposés.

Les ETFs assurent un revenu à l'investisseur à travers le versement de dividendes qui sont le reflet des dividendes encaissés par les actifs du fonds, une fois les frais de gestion prélevés. Habituellement, les dividendes sont versés annuellement ; cependant, certains ETFs détachent un dividende tous les semestres. La (ou les) date(s) de détachement est (sont) propre(s) à chaque ETF. Il est possible que le mode de gestion d’un ETF propose le réinvestissement des dividendes dans le fonds. Dans ce cas on parle de capitalisation.

la souscription à un fonds entraîne des frais pour l’investisseur. Ces frais peuvent comprendre des droits d’entrée, des droits de sortie, des frais de gestion et dans certains cas une commission de surperformance. Dans le cas des ETFs seuls sont prélevés des frais de gestion de façon quotidienne.

Un fonds est un portefeuille de titres géré par un professionnel et proposé par un établissement financier ou une banque. Le souscripteur, qui détient l'équivalent d'une fraction de portefeuille, est un détenteur de parts. Ce sont ces parts qui, dans le cas des ETFs, sont cotées en bourse et que vous pouvez acheter en vous adressant à votre intermédiaire financier ou sur le site de passation d'ordres en ligne www.financefi.fr si vous êtes client de Finance Fi. En achetant un ETF, l'investisseur dispose alors d'une part d’un fonds indiciel reflétant en permanence une fraction de la référence sous-jacente.

Ils sont destinés à rémunérer la gestion d'un OPCVM dont ils représentent, prorata temporis, un certain pourcentage de l'actif. Ils sont directement imputés sur le compte de résultats.

Les frais de gestions varient d'un ETF à l'autre.

Ayant pour objectif de gestion de répliquer la performance de l'indice suivi, les ETFs ont généralement des frais de gestion relativement bas.

Au sein de la même famille de produits, les frais de gestion peuvent également varier d'un ETF à l'autre dans une fourchette allant de à ,15% à 0,75% selon la complexité du produit.

est l’une des références qui permet de classer les valeurs d’un indice selon des secteurs d’activité (industrie, super-secteur, secteur et sous-secteur(s)). Cette classification permet de mesurer la sensibilité d’un indice, donc d’un ETF, par rapport à un secteur d’activité économique.

le calcul d’un indice de prix, le plus souvent diffusé, repose sur le cours de chaque action le constituant (hors dividende). Les fournisseurs d’indice calculent aussi un indice de « rentabilité » qui a la même composition que celui basé sur les prix. L’indice de rentabilité prend en compte les dividendes perçus qui sont réinvestis instantanément sur chaque valeur composant l’indice.

Il s'agit de la date de première cotation sur Euronext Paris. INAV (indicative Net Asset Value ou Valeur Nette d'Inventaire indicative): La valeur nette d'inventaire ou valeur liquidative (VLi) des ETFs est calculée toutes les 15 secondes, à partir des cours de bourse de chaque valeur entrant dans la composition des ETFs. La plupart des OPCVM traditionnels calculent la VLi une fois par jour. L'iNAV donne aux investisseurs une indication instantanée ou indicative de la valeur réelle d'un ETF coté. Elle est utilisée pour vérifier (le) si le cours de bourse de l’ETFs coté sur le marché est en accord avec sa valeur réelle.

Nom de l’ETF ; il s'articule autour du nom de l’émetteur et celui de l'indice qui sert de référence.

NextTrack est le nom du segment de marché qu'Euronext a dédié à la négociation des ETFs. Il fait l'objet de règles spécifiques (conditions d'admission, seuil de réservation, règles de négociation, …) adaptées à ce type de produit.

Tous les ETFs sont cotés sur ce segment et ce quel que soit le sous-jacent (indice ou panier d'actions).

Ce segment de produits permet de les identifier facilement, d'en suivre le développement et également d'assurer la liquidité qui sera garantie au minimum par deux teneurs de marché (s) pour chaque ETF.

Pour être éligible au PEA, un ETF doit être de droit français. De plus, au moins 60% des actions sous-jacentes doivent être éligibles au PEA si le tracker est constitué sous forme de SICAV et au minimum de 75% s'il s'agit d'un FCP.

Tous les ETFs cotés sur NexTrack ne sont pas éligibles au PEA. Les ETFs se référant aux obligations ne sont pas éligibles auPEA.

La quotité est le nombre minimum d’ETFs que l’on peut acheter ou vendre lors d’une transaction.

La quotité minimale d'une transaction est d'une part. Un investisseur peut donc acheter ou vendre une ou plusieurs parts d’ETF.

Quand le cours de l'ETF baisse de façon significative, c'est à ce niveau du cours, exprimé en euros, qu'Euronext interrompt momentanément (15 minutes) la cotation de l'ETF; pendant ce temps, le titre est suspendu à la baisse et aucune transaction n'est possible bien que le carnet d'ordres puisse être alimenté. Lors de la reprise de cotation, un nouveau seuil de baisse est calculé par Euronext.

Quand le cours de l'ETF monte de façon significative, c'est à ce niveau du cours, exprimé en euros, qu'Euronext interrompt momentanément (15 minutes) la cotation de l'ETF; pendant ce temps, le titre est suspendu à la hausse et aucune transaction n'est possible bien que le carnet d'ordres puisse être alimenté. Lors de la reprise de cotation un nouveau seuil de hausse est calculé par Euronext.

Les Trackers sont des produits financiers qui répliquent fidèlement l’évolution d’un indice boursier ou d'un panier d'actions représentatif d’un secteur économique. C'est cet indice ou ce panier d'actions qui est appelé sous-jacent.

est l’écart constaté sur le marché, entre le prix demandé et celui offert. Des études empiriques montrent que plus un titre est liquide plus cet écart est faible. Il en va de la même manière sur le marché des ETFs.

L'éligibilité au SRD autorise en particulier la vente à découvert dans un but de couverture de portefeuille ou de spéculation à la baisse.

Un Tracker appartient à la famille des Exchange Traded Funds (ETF). C’est un produit qui réplique aussi fidèlement que possible la performance d'un indice ou d'un panier d'actions. Techniquement, il prend la forme d'un fonds indiciel négociable en bourse aussi facilement qu’une action.

En achetant un Tracker, l'investisseur dispose d'une part d’un fonds indiciel qui reflète en permanence une fraction de l'indice sous-jacent ; ainsi, une part de Tracker, peut représenter 1/10, 1/100 ou 1/1000 de l’indice sous-jacent.

Par exemple, si le cours de l’indice CAC40 se situe à 5300, le prix du Tracker (1/100 du sous-jacent, CAC 40) sera proche de 53 euros. Si l’indice atteint 6000, le prix du Tracker sera de 60 euros.

se traduit en français par la Valeur Liquidative (VL) ou Valeur d’Actif Net d’un fonds, qui est égale à la valeur des actifs du fonds plus les revenus perçus sur ces actifs moins les frais de gestion courus (dette). Le « i » placé à la fin de VL signifie soit indicatif soit instantané. Cependant il faut bien comprendre qu’à chaque ETF correspond une VLi qui sert de référence au cours coté de l'ETF. Les VLi (iNAV) sont calculées toutes les 15 secondes et sont diffusées par l’intermédiaire des distributeurs de flux boursiers et donc accessibles à tout investisseur. Par convergence, en général le cours de clôture en fin de journée de la VLi correspond à la valeur liquidative de l'ETF (au fuseau horaire près). Connaissant le mnémonique du tracker, celui de la VLi s’obtient généralement (il existe toujours des exceptions) en ajoutant les deux lettres « VL » devant le mnémonique de l’ETF. Par exemple, le tracker : Lyxor Euro STOXX 50 de mnémonique MSE a un code mnémonique associé qui s’écrit : VLMSE.