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a
- À LA MONNAIE (AT THE MONEY)
- Se dit d'un call ou d'un put warrant dont le prix d'exercice est égal à la valeur du support. Un warrant à la monnaie n'a pas de valeur intrinsèque, son delta est de 0.5 et sa valeur temps est maximale.
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b
- BLACK AND SCHOLES
- Nom des deux Américains qui trouvèrent la formule mathématique d'évaluation des call et put en fonction de 5 paramètres : cours du support (S), volatilité, prix d'exercice (E), taux d'intérêt (r) et durée de vie (t).
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c
- CAC 40
- Indice des valeurs françaises qui ont la plus forte capitalisation. Le CAC 40 sert de support aux contrats à terme et dans certains cas aux warrants. L'exercice des warrants sur le CAC 40 se fait en « cash » et jamais par livraison physique.
- CALL
- Sa détention donne le droit et non l'obligation d'acheter l'action support moyennant de la part de son détenteur, un versement convenu à l'avance égal au prix d'exercice. Ce droit est limité dans le temps (échéance).
- COX, ROSS, RUBINSTEIN
- Autre méthode d'évaluation des options et des warrants. Technique concurrente à celle de Black and Scholes.
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d
- DANS LA MONNAIE (IN THE MONEY)
- Se dit d'un call lorsque le prix d'exercice est inférieur au cours du support ou d'un put warrant dont le prix d'exercice est supérieur au cours du support. Un warrant dans la monnaie a une valeur intrinsèque et une valeur temps. Le delta d'un warrant in the money est supérieur à 0.5.
- DELTA
- Est calculé par les modèles mathématiques pour estimer la variation en euros d'un warrant lorsque le support varie d'un euro. C'est aussi la probabilité pour que le titre support termine à l'échéance au prix d'exercice. Le delta d'un call est positif, celui d'un put négatif.
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e
- ÉCHÉANCE (MATURITÉ)
- Date à laquelle le warrant expire.
- EFFET DE LEVIER (OU GEARING)
- Nombre de warrants que l'on peut acheter pour un montant équivalent au prix du support qui procure un effet de levier égal au produit de ce nombre et du delta.
- ÉLASTICITÉ
- Mesure la variation, en pourcentage, d'un warrant pour une fluctuation de 1% du support. C'est le produit du gearing par le delta.
- EN-DEHORS DE LA MONNAIE (OUT OF THE MONEY)
- Se dit d'un call lorsque le prix d'exercice est supérieur au cours du support ou d'un put warrant dont le prix d'exercice est inférieur au cours du support. Un warrant « out of the money » n'a aucune valeur intrinsèque. Son prix est uniquement la valeur temps. Le delta d'un warrant « out of the money » est inférieur à 0,5.
- EXERCICE
- Exercer un warrant est le droit qui revient à l'acheteur du call ou du put. Pour un warrant de type américain l'exercice peut s'effectuer à tout moment durant la période de vie du warrant. Pour un warrant à l'européenne l'exercice ne s'effectue qu'à la date d'échéance.
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p
- PARITÉ
- Nombre de warrants qu'il faut acheter pour pouvoir exercer ses droits. Une parité de 20/5 signifie qu'il faut 20 warrants pour exercer éventuellement 5 titres. La parité est différente de la quotité (voir ce terme).
- PRIME OU PREMIUM
- C'est le prix du call ou du put warrant exprimé sur ce site en euros sur ce site.
- PRIX D'EXERCICE
- C'est le prix en euros versé, dans le cas d'un call, par son détenteur pour être acheteur du support;tandis que pour un put c'est le montant reçu pour en être vendeur.
- PUT
- Sa détention donne le droit et non l'obligation de vendre l'action support. Son détenteur reçoit un montant fixé à l'avance égal au prix d'exercice; et de ce fait, à ce moment, il se trouve vendeur du support. Ce droit est limité dans le temps (échéance).
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q
- QUOTITÉ( TRADING LOT)
- Quantité minimale de warrants pouvant être achetée ou vendue sur le marché. Les ordres ne sont acceptés que pour des multiples entiers de la quotité.
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s
- SOUS-JACENT OU SUPPORT (UNDERLYING)
- Bien sur lequel porte le warrant dans notre cas des actions, des indices, des devises et des matières premières.
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t
- THÊTA (TIME DECAY)
- Représente la perte de la valeur du warrant au cours du temps (actif fondant). C'est la dérivée de l'expression mathématique du prix du warrant par rapport au temps. Le thêta n'a d'effet que sur la valeur temps.
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v
- VALEUR INTRINSÈQUE
- Représente ce que vaudrait le warrant s'il était exercé immédiatement. La valeur intrinsèque permet de positionner un warrant par rapport au prix d'exercice. Les warrants à la monnaie ou en dehors ont une valeur intrinsèque nulle. La valeur intrinsèque d'un call est le résultat du maximum entre 0 et la différence entre la valeur du support et du prix d'exercice. Pour un put c'est la maximum entre 0 et la différence entre le prix d'exercice et la valeur du support.
- VALEUR TEMPS (OU VALEUR SPÉCULATIVE)
- Représente le prix lié au warrant qui mesure la possibilité que le cours du support S(t) augmente ou diminue d'ici à la date d'échéance. C'est en quelque sorte la probabilité exprimée en euros pour que le cours du support s'écarte du prix d'exercice. De ce fait, la valeur temps est d'autant plus élevée pour un put ou un call, que la date d'échéance est lointaine (sauf pour un put européen) ou, que la volatilité du support est importante. La valeur temps est de plus en plus faible pour les warrants très « in » ou « out of the money ». Elle est maximale pour les warrants à la monnaie. La valeur temps est estimée par des calculs utilisant des modèles mathématiques. Sur le marché la valeur temps correspond à la différence entre la valeur du warrant et sa valeur intrinsèque.
- VOLATILITÉ (DU SUPPORT)
- La volatilité d'une action ou d'un indice est une mesure statistique qui mesure l'amplitude des fluctuations de son cours. Elle ne mesure pas le sens de l'évolution des cours du support. Il est naturel que les investisseurs cherchent à acheter des warrants sur des titres volatils. Contrairement aux autres paramètres qui sont connus (S, E, t et r), la volatilité est le seul facteur qui doit être estimé. Son estimation varie d'un investisseur à l'autre selon ses anticipations sur le titre. Deux volatilités sont à distinguer « la volatilité historique » calculée sur les cours historiques du support, et la « volatilité implicite » déduite du cours du warrant existant sur le marché. Les modèles qui donnent la valeur du warrant sont utilisés à cette fin. À un prix de marché du warrant qui est connu correspond une volatilité que l'on calcule.
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w
- WARRANT
- C'est un droit négociable (C, P) en Bourse et non une obligation qui permet à son détenteur d'acheter (call) ou de vendre (put) un nombre spécifié d'actions (ou d'autres sous-jacents), à une prix déterminé (E) à l'avance et ce jusqu'à une date définie dans les termes du contrat. Ce droit d'acheter s'obtient, dans le cas d'un call, moyennant le paiement immédiat d'un montant exprimé en euros (prix d'exercice) et dans le cas de l'exercice d'un put de l'encaissement immédiat du montant du prix d'exercice.
- WARRANT AMÉRICAIN
- L'exercice du warrant (call ou put) peut être demandé à tout moment par son détenteur jusqu'à la date d'expiration. La valeur d'un warrant américain est en général plus élevée que celle de type européen du fait que le warrant de type américain donne plus d'avantages que celui de type européen.
- WARRANT EUROPÉEN
- L'exercice du warrant (call ou put) ne peut être demandé qu'à la date d'expiration.
Bourse
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